Opg. 19.13 Virksomhedsanalyse Virksomhedsøkonomi aflevering [navn fjernet] 3.C
Rentabiliteten i VITO A/S
1.
2004
2005
2006
HHX 3. år
10 %
9,8 %
9,3 %
Overskudsgrad
4,8 %
4 %
4,5 %
AOH
2 gange
2,4 gange
2 gange
Gældsrente
4 %
4,5 %
5 %
Egenkapitalens F.
25,5 %
20,9 %
19,8 %
Rentemarginal
6 %
5,3 %
4,3 %
Gearing g/e
2,5 %
2,1 %
2,5 %
2.
HHX 3. år
HHX 3. år
negativ da afen falder fra 10 % til 9,3 %. Dette er 0,7 procentpoint eller 7 % i analyseperioden.
Overskudsgraden:
En af årsagerne til den negative udvikling i afen er udviklingen i indtjeningsevnen.
Overskudsgraden falder fra 4,8 % til 4,5 % med i alt 0,3 procentpoint eller med 6,25 % i analyseperioden
Aktivernes omsætningshastighed:
Den stillestående kapitaltilpasningsevne har overordnet set ikke haft store betydninger for
HHX 3. år
hvilket balancerede det fald der er i overskudsgraden på 0,8 procentpoint fra år
Gældsrente:
Fremmedkapitalens forrentning stiger i alt med 25 % eller 1 procentpoint, hvilket skyldes at det er blevet
dyrere at låne kapital.
Egenkapitalens forrentning:
Egenkapitalens forrentning ligger på et særdeles tilfredsstillende niveau i hele analyseperioden i forhold til
markedsrenten på 6 %. Udviklingen er dog negativ, da den falder fra 25,5 % til 18,8 %, dvs. 5,7 procentpoint
hvilket er et fald på 22,3 %.
Årsagen til den negative udvikling i egenkapitalens forrentning er dels den faldende af og dels
at gældsrenten stiger med 25 % hvilket gør at der skal betales flere penge i renter af den daværende gæld.
Det er dog vigtigst at fokusere på sammenhængen imellem afen og gældsrenten. I 2004 var
HHX 3. år
krone. Da virksomheden kun betaler 4 øre pr. krone (4 % i gældsrenten), tjener de derfor 6 øre pr. lånt
krone. Denne sammenhæng kaldes også for rentemarginalen, som nævnt overfor er 6 %.
Opg. 19.13 Virksomhedsanalyse Virksomhedsøkonomi aflevering [navn fjernet] 3.C
Konklusion:
Afen, som viser den samlede kapitals forrentning, udvikler sig fra et tilfredsstillende niveau
ned til et stadig tilfredsstillende niveau. Afen forværres både på grund af en forværret
indtjeningsevne, da overskudsgraden falder, men også pga. en stillestående kapitaltilpasningsevne, da
aktivernes omsætningshastighed er stillestående.
Niveauet på egenkapitalens forrentning er særdeles tilfredsstilende men udviklingen er svagt faldende.