
SRO-aflevering
9/10-2015
6
Overordnet ser de seneste 3 års rentabilitet godt ud for Bestseller. Bestseller er en virksomhed i
fremgang, og kigger man på virksomhedens afkastningsgrad, altså forrentningen af den investerede
kapital, set i forhold til markedsrenten, så ligger den rigtig tilfredsstillende. Man siger jo at
markedsrenten er ca. 4-5%, og Bestsellers afkastningsgrad ender i år 2014 på 15,8%. I alle de 3 år
har Bestsellers afkastningsgrad altså ligget over markedsrenten, hvilket jo må siges at være mere
end tilfredsstillende.
Årsagen til udviklingen i afkastningsgraden ser man i og med at indtjeningsevnen er blevet
forbedret. Overskudgraden er nemlig steget for hvert år, den er gået helt fra 7,25% (år 2012 til
9,35% (år 2014), hvilket altså er en meget markant stigning. Kapitalpasningsevnen er der ikke sket
så meget ved, den ændrer sig nærmest ikke fra år til år. Men dog skal man bide mærke i, at den altså
er forholdsvis høj, hvilket betyder at Bestseller omsætter meget i forhold til deres investerede
kapital. Stigningen i overskudsgraden skyldes at primær drift er steget mere end omsætningen er
steget. Det høje tal i aktivernes omsætningshastighed skyldes at Bestseller er gode til, at tilpasse den
investerede kapital i forhold til omsætningen.
Gældsrenten har fra 2012 til 2013 faldet en lille smule. Perioden efter, altså er
gældsrenten så steget igen. Det at virksomheden faldt en lille smule fra har haft en
positiv indvirkning på egenkapitalens forrentning. Det skyldes at afkastningsgraden er højere end
gældsrenten, hvilket bunder ud i at Bestseller, i perioden , har tjent på at arbejde med
gæld. Effekten heraf afhænger til gengæld af gearingen. Fordi når man tjener på at arbejde med
gæld, så er det godt at have en høj gearing. Men fordi at gearingen i Bestseller er faldet fra 2012-
2013, så reduceres effekten på egenkapitalens forrentning af, at virksomheden tjener på at arbejde
med gæld.
Egenkapitalens forrentning, der viser hvor meget at ejerne har opnået af den kapital, som de i
tidernes morgen investerede i virksomheden, har udviklet sig tilfredsstillende set i det lys at
markedsrenten som sagt ligger omkring 4-5%. Egenkapitalens forrentning har fra faldet
fra 31,30% til 27,92%, hvilket betyder at virksomheden igen tjener på at arbejde med gæld. Men
ligesom før, så har gearingen altså en lidt negativ effekt i den her sammenhæng.
Altså, afkastningsgraden udvikler sig positivt i perioden , hvilket skyldes at
indtjeningsevnen er blevet forbedret, plus at kapitalpasningsevnen også er forbedret. Årsagen til det
er at Bestseller har formået at få skabt et større overskud end de har haft omkostninger.