SOP om Parken Sport & Entertainment i VØ og IØ

Side 1

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

1

Abstract

This analysis of Parken Sport & Entertainment will tell you how this company has grown from being a simple football club to be one of the biggest companies within the entertainment industry in Denmark. Parken Sport & Entertainment is now offering experiences within football, handball and concerts, but also small vacations in Lalandia and workout in gyms in fitness.dk. The analysis also includes an accounting analysis, which showed that the development was going in the wrong direction. The profitability, the earning power and the capital adaptability of the company were all developing bad. Because of the present financial crisis and a very big debt, the net capital of the company is running low. In 2009 Parken Sport

& Entertainment expects a loss on -255 million kr. which is primarily because they had to write down fitness.dk, and to wind up the huge holiday project in Southern Italy Montepaone and Global Goal. The analysis also includes an analysis of the development of macroeconomic key figures related to Parken Sport & Entertainment, such as the change of the consumption of the Danish citizens, since the financial crisis, the development of the tourism in Denmark and the average number of attendance in Superligaen in football, and the average number of attendance in the best league for both men and women in handball. At last in the analysis there will be an estimation of the future for Parken Sport & Entertainment, which concludes that they have to sell out of their assets to reduce their debt. Unfortunately it is very difficult with the present economy.

Side 2

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

2

Indholdsfortegnelse

Indledning_________________________________________________________________ 4

Karakteristik af virksomheden Parken Sport og Entertainment ______________________ 5 Oversigt over koncernen __________________________________________________________ 5 Analyse af Parken Sport og Entertainments vækst. ________________________________ 6 Ansoffs vækstmatrice ____________________________________________________________ 8 Parken Venues _________________________________________________________________________ 8 FCK Håndbold __________________________________________________________________________ 8 Fitness.dk _____________________________________________________________________________ 9 Lalandia og Montepaone _________________________________________________________________ 9 Delkonklusion på vækst __________________________________________________________ 9 Regnskabsanalyse for en 3½-årig periode ______________________________________ 10 Rentabilitet ___________________________________________________________________ 10 Afkastningsgrad _______________________________________________________________________ 10 Overskudsgrad ________________________________________________________________________ 12 Aktivernes omsætningshastighed _________________________________________________________ 12 Egenkapitalens forrentning ______________________________________________________________ 13 Gældsrenten __________________________________________________________________________ 14 Delkonklusion _________________________________________________________________ 14 Underholdningsvirksomhed i krisetider ________________________________________ 15 Delkonklusion _________________________________________________________________ 17 Makroøkonomiske nøgletals udvikling _________________________________________ 17 Styrker og svagheder ved udviklingen af nøgletal i relationer til Parken Sport og Entertainment _______ 21 Vurdering af Parken Sport og Entertainments fremtidsmuligheder samt samfundsøkonomiens indvirkning herpå _______________________________________ 22

Konklusion _______________________________________________________________ 25

Litteraturliste _____________________________________________________________ 26 Regnskaber og fondbørsmeddelelse: ______________________________________________________ 26 Internetartikler: _______________________________________________________________________ 26 Bog _________________________________________________________________________________ 27 Bilag ____________________________________________________________________ 28

Bilag 1 _______________________________________________________________________ 28 Bilag 2 _______________________________________________________________________ 28 Bilag 3 _______________________________________________________________________ 28 Bilag 4 _______________________________________________________________________ 28 Bilag 5 _______________________________________________________________________ 28 Bilag 6 _______________________________________________________________________ 28

Side 3

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

3

Bilag 7 _______________________________________________________________________ 29 Bilag 8 _______________________________________________________________________ 29 Bilag 9 _______________________________________________________________________ 29 Bilag 10 ______________________________________________________________________ 29 Bilag 11 ______________________________________________________________________ 29 Bilag 12 ______________________________________________________________________ 29 Bilag 13 ______________________________________________________________________ 29 Bilag 14 ______________________________________________________________________ 30

Side 4

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

4

Indledning

Jeg har i denne rapport foretaget en virksomhedsanalyse af Parken Sport &

Entertainment(PSE), samt oplevelsesøkonomiens påvirkning af økonomiske kriser. Jeg har valgt lige netop denne virksomhed, da jeg synes, det kunne være interessant at se hvordan PSE har udviklet sig fra at være en almindelig fodboldklub, til at blive en stor underholdningskoncern. Desuden har jeg også været interesseret i at finde ud af, hvordan en koncern som PSE og i det hele taget underholdningsbranchen klarer sig under en økonomisk krise, som vi har lige nu. Derfor har det været oplagt at vælge fagene International Økonomi og Virksomhedsøkonomi.

Jeg har i denne rapport lavet en kort karakteristik af virksomheden Parken Sport og Entertainment, samt en analyse af virksomhedens vækst. Dernæst har jeg lavet en regnskabsanalyse af PSE for en 3-årig periode. Med udgangspunkt i regnskabsanalysen kommer jeg med mit bud på hvordan PSE bliver berørt af krisetider. Jeg har ligeledes analyseret relevante makroøkonomiske nøgletals udvikling, i samme periode, og hvordan disse berører PSE.

Til sidst kommer jeg med min vurdering af PSE's fremtidsmuligheder, og samfundsøkonomiens indvirkning herpå

Side 5

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

5

Parken Sport og Entertainment

Karakteristik af virksomheden Parken Sport og Entertainment

Som Parken Sport og Entertainment, forkortes PSE, selv skriver i vedtægterne, er deres formål at drive professionel idræt, hvor det er fodbold, der har førsteprioritet. Desuden er virksomheden også aktiv inden for andre hverv, såsom handel, service og investering.

PSE's formål er desuden at tilbyde ydelser indenfor oplevelsesindustrien, såsom arrangement af koncerter og kongresser, korttidsferier m.v. samt drift of investering i relation oplevelsesindustrien.

Herunder er selskabets formål kombinationer af ovennævnte, herunder drift af fitnesscentre og andre

                                    1
kombinationer af sports- og fritidsaktiviteter.

Oversigt over koncernen

Koncernen PSE består, som man kan læse i ovenstående, af en række datterselskaber, der beskæftiger sig med en række område.

For at forstå hvor bred og stor en koncern PSE er, lister jeg

                                 2
herunder en oversigt over hele koncernen :

• FCK Håndbold A/S, både herre- og damehåndbold. Der begge hører til i toppen af

dansk håndbold.

• Parken Venues A/S, der er ejer af nationalstadionet Parken, hvor koncernens

fodboldhold spiller deres hjemmekampe, samtidig med at der afholdes store koncerter. -

Desuden spilles landskampe og pokalfinale også her^{3}. Herunder indgår FC København, som

                                                                       4
er fodboldafdelingen. Der er den største klub i Danmark i nyere, baseret på vundne titler.

• 70 % ejer af Montepaone s.r.l, der er et feriebyggeri i det sydlige Italien^{5}.
• Supershoppen A/S, der er FC Københavns officielle fanshop.
• Fitness.dk A/S og Fitness.dk Holding A/S, der er markedsleder indenfor fitness og
velværecentre i Danmark^{6}.

• ERS Invest ApS der var medejer af Lalandia

• Lalandia A/S, Danmarks største badeland, med tilhørende sommerhuse osv. Der ved

1

http://parken.dk/Images/pdf/vedtaegter.pdf

2

PSE's årsrapport for 2008 – side 101

3

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=25&cat_id=51

4

http://fck.dk/fck/klubfakta/

5

http://www.business.dk/parken-koeber-sig-ind-i-ferieprojekt

6

http://www.fitnessdk.dk/omos/om_fitness_dk/Pages/om_fitnessdk.aspx

Definition koncern:

En samling af virksomheder bestående af ét moderselskab, ofte et holdingselskab, og et eller flere datterselskaber.

-http://da.wikipedia.org/wiki/Koncern

Side 6

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

6

                              7
købet havde følgende datterselskaber :

Lalandia badeland A/S, Skansen Huse A/S, Ejendomsselskabet 4F A/S, Billund Lalandia
Holding A/S (Opført af PSE), Billund Lalandia A/S (Opført af PSE).

Herudover har PSE også mindre andele via investeringer i andre selskaber. Derfor har PSE altså spredt sig ud over mange ting.

Analyse af Parken Sport og Entertainments vækst.

Jeg vil i dette afsnit komme ind på, hvordan Parken Sport og Entertainment er vokset, siden den spæde begyndelse. Desuden vil jeg analysere PSE’s vækst ved hjælp af Ansoffs vækstmatrice.

I 1992 blev fodboldklubben FC København grundlagt^{8}. Den blev grundlagt ud fra en fusion af

to daværende fodboldklubber KB og B1903. FC København blev grundlagt ud fra en drøm om at kunne tiltrække større sponsorere og flere tilskuere, og deraf at kunne skabe et solidt fundament for en professionel fodboldklub i København. Ydermere var én af grundene til, at FC København blev grundlagt, ombygningen af den gamle nationalarena Idrætsparken, der blev til det nye topmoderne Parken.

Parken blev set som et særdeles stærkt fundament til at kunne gøre drømmen til virkelighed, og skabe en professionel fodboldklub med et stadion, der var en storklub værdigt.

Herefter begyndte det at tage fart i FCK. Med ansættelsen af Flemming Østergaard, i

folkemunde kaldt Don Ø, i 1997^{9}, kom FCK på den københavnske fondsbørs. De fik hurtigt

6500 aktieinvestorer, og skabte ved denne lejlighed et væsentligt kapitalgrundlag. Siden FC Københavns børsintroduktion, fokuserede ledelsen i FCK på at udvide virksomhedens aktiviteter, og skabe et større indtægtsgrundlag, og dermed være mindre afhængig af virksomhedens fodboldresultater.

Derfor opkøbte FC København nationalstadionet Parken for 140 millioner kr.^{10} i 1998, og

herefter var fodbold ikke så vigtig en del længere, da under halvdelen af deres indtægtsgrundlag nu kom fra dette. Grunden til at FC København fik et helt nyt indtægtsgrundlag, var at de via Parken, kunne afholde større arrangementer, såsom koncerter, bokseshows, melodigrandprix osv. For at vise denne radikale ændring, ændrede virksomheden i 1999 navnet fra FC København til Parken Sport og Entertainment. Endvidere oprettede PSE

7

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=127

8

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=40&cat_id=84

9

http://epn.dk/brancher/underholdning/sport/article1893247.ece

10

http://www.bt.dk/sport/fcks-koeb-af-parken-var-et-scoop

Side 7

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

7 en fodboldskole i Sydafrika, der havde til opgave at sørge for, at sydafrikanske fodboldtalenter skulle få en uddannelse og senere spille for FC København. Denne skole gav

                                                         11
dog underskud alle år, og i 2001 afviklede PSE underskudsforretningen .

I 2002 opkøbte PSE den konkurstruede håndboldklub FIF (Frederiksberg Idræts Forening), der spillede i den bedste række i både dame- og herreafdelingen, og ændrede deres navn til FCK håndbold.

I 2004 opkøbte PSE 75% af Lalandia A/S, af REKA Group A/S, og ERS Invest ApS,

                                12
købsprisen er ikke blevet offentliggjort , under Lalandia A/S var der, som jeg skrev ovenfor,

også en del datterselskaber, som PSE derfor blev medejer af. I Danmark var der på dette tidspunkt kun et Lalandia, og det var beliggende i Rødby på Lolland Falster.

I 2006 opkøbte PSE desuden Fitness.dk, der også på dette tidspunkt var Danmarks største

                                                  13
fitness- og velværecenter, dette blev købt for 300 millioner kr

, og bestod af 36 fitnesscentre landet over.

I 2007 gjorde PSE brug af en købsklausul i kontrakten med Lalandia og opkøbte de sidste

25% af Lalandia A/S^{14}. Desuden købte de også planerne til Lalandia Billund A/S, samt

                                                   15
tilhørende sommerhuse. Projektet kom til at koste 1,5 mia. kr.

, og er Skandinaviens største badeland, og feriested. Endvidere solgte PSE på dette tidspunkt også 760 ferieboliger, der

                                                                       16
kostede mellem 1,4 og 2,5 mio. kr. pr. Stk. Lalandia Billund var klar til brug i april 2009 .

I 2008 købte PSE sig ind i et syditaliensk ferieprojekt i Montepaone, der skulle minde meget

om Lalandia. Købsprisen var 102.000 stk. aktier fra PSE^{17}. Dette projekt er dog ikke blevet

opført endnu, ej heller påbegyndt. Heller ikke multiarenaen Capinordic Arena, PSE har

                                     18
planlagt skulle stå færdig i slutningen af 2010 , er påbegyndt.

Som man kan læse ud fra ovenstående, er PSE efter ansættelsen af Flemming Østergaard, vokset sig fra at være en ordinær fodboldklub i hovedstadsområdet, til at være en kæmpe koncern, der er delvist uafhængig af fodbolden, der er deres førsteprioritet.

Det kan tydeligt ses, at PSE i alle tilfælde holder sig indenfor underholdningsbranchen, da de via alle deres investeringer har i sinde at give deres kunder en oplevelse. Salget af sommerhuse i Lalandia, skal f.eks. give deres kunder en oplevelse med besøg i Lalandia osv.

11

http://forsiden.3f.dk/apps/pbcs.dll/article?AID=5019

12

http://www.turistnyt.dk/news/Rejsenyt/8331.html

13

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=299

14

http://www.dr.dk/Sporten/Fodbold/Superliga/2007/11/21/132754.htm

15

http://jp.dk/rejser/danmark/article1662507.ece

16

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=451

17

http://www.business.dk/parken-koeber-sig-ind-i-ferieprojekt

18

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=406&cat_id=215

Side 8

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

8

Ansoffs vækstmatrice

For at finde ud af hvordan PSE's vækst har været gennem tiden, vil jeg gøre brug Ansoffs

vækstmatrice^{19}. PSE som er en meget bred koncern, har typisk benyttet sig af flere strategier

indenfor vækstmatricen, så herunder vil jeg skitsere hvilken strategi de har brugt på forskellige tidspunkter.

Parken Venues

Da fodboldklubben FC København i sin tid købte Parken, kan man argumentere for, at de benyttede sig af produktudvikling. Selvom der både vises bokseshows, koncerter, speedway og selvfølgelig spilles fodbold i Parken kan man argumentere for at det alle

er ”shows”, altså ikke længerevarende underholdning, men_{-}

korte events ligesom fodboldkampe, gg at de derfor tilhører samme marked, bare med et nyt produkt.

Man kan dog også argumentere for, at de har benyttet sig af koncentrisk diversifikation. Det kommer dog an på, hvordan man definerer markedet indenfor disse endagsshows, hvis man tager markedet for hver enkelt begivenhed, eller man tager markedet for at være ALLE der søger disse shows. Ellers kan man sige, at især musikkoncerter er en meget bred underholdning, da det ikke er den samme gruppe, der f.eks. hører Eros Ramazzotti, og Robbie Williams, og derfor henvender dette sig uden tvivl til forskellige markeder. Dog befinder de sig stadigvæk indenfor deres portefølj, med at skabe underholdning, og derfor kunne det også sagtens være, som jeg skrev ovenfor koncentrisk diversifikation.

FCK Håndbold

Også ved overtagelsen af håndbold kan man argumentere for, at det både er produktudvikling og koncentrisk diversifikation. Det er igen samme argumentation, som ovenfor, med at det stadig bare er et show, der har til formål at skabe underholdning i det øjeblik man, som køber tager ind og ser det, til kampen er slut. Desuden er den eneste ændring at det bare er håndbold i stedet for fodbold, resten er det samme, derfor er det bare et nyt produkt. Så derfor kan PSE igen have benyttet sig af produktudvikling.

For at argumentere for at det skulle være koncentrisk diversifikation, kan man sige, at det følger den pågældende portefølje, med liveunderholdning for kunderne. Desuden kan man argumentere for, at det ikke er den samme gruppe købere, altså ikke det samme marked, og dermed et nyt produkt. Der er dog ingen tvivl om at PSE via deres indtræden i håndbolden

19

http://toolbox.systime.dk/strategisk-planlaegning/vaekststrategier/ansoffs-vaekstmatrice.html

Definition marked:

En gruppe købere (efterspørgere) og en gruppe sælgere (udbydere) af et gode eller en serviceydelse.

http://www.econ.ku.dk/ctk/PrincipperISlides/

Forel%C3%A6sning4-2i1.pdf

Side 9

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

9 ønskede en synergieffekt. De ønskede at nogle af fodboldtilskuerne tog over og så håndbold, da håndbold nu var blevet en del af den koncern de støttede osv.. Desuden kan man også vurdere at ledelsen i PSE, via Definition synergieffekt: deres indtræden i håndbold, ville have mulighed for at få endnu flere penge ud af deres sponsorere, i og med at PSE nu også kunne tilbyde sponsorgoder og reklameplads indenfor håndbold. -

Fitness.dk

Når vi kigger på købet af motionscenteret Fitness.dk, vil jeg helt sikkert mene, at PSE har benyttet sig af koncentrisk diversifikation. Her er vi nemlig, i forhold til fodbold, håndbold og andre shows, inde i et helt andet markedsområde, da det slet ikke er samme type ”oplevelse” man får. Derfor er det også nemt at argumentere for, at det er et helt nyt produkt. Jeg har dog alligevel følelsen af, at fitness stadig holder sig inden for PSEs nuværende portefølje i og med, at det stadig er en form for oplevelse eller selvrealisering man får ved at tage i fitness.

Desuden kan man også forestille sig at PSE, via deres indtræden i fitness- og velværebranchen håber på at kunne styrke deres brand, så de opnår en form for synergieffekt, hvorfor de så også kan styrke fodbolden, og alt hvad der ellers indgår i koncernen. – Derfor koncentrisk diversifikation.

Lalandia og Montepaone

Overtagelsen af Lalandia, og planerne om bygning af feriecenter i Montepaone i Italien, peger også meget hen imod koncentrisk diversifikation, da PSE nu ikke kun udbyder endagsoplevelser, men nu også ferieophold. Derfor er der ingen tvivl om, at dette har til formål at ramme et nyt marked med dette nye produkt. Desuden passer det også

godt ind i resten af deres portefølje med underholdning og_{115.}

oplevelser. Den eneste forskel er, at dette er en længere form for underholdning og oplevelse i forhold til deres hidtidige SBU’er. Desuden er der også herfra et eksempel på, hvor stærkt et brand PSE er, da 500 sommerhuse i Billund Lalandia

blev revet væk henover en weekend^{20}.

Delkonklusion på vækst

FC København blev dannet i 1992. Siden da har de oplevet en stor vækst, der startede med

20

http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=362

"2+2=5". Hvis den samlede

positive effekt af to stimuleringer er større end effekten af hver de to stimuleringer isoleret set og derefter "lagt sammen".

http://www.fremmedord.dk/Synergieffekt.html

Definition SBU (Strategic

Business Unit):

Et selvstændigt strategisk forretningsområde, udgør de enheder, som tilsammen danner virksomhedens vigtigste forretningsområde.

-

Bogen: Afsætning B/A1 Flaps kap. 5 side

Side 10

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

10 overtagelsen af fodboldstadionet Parken. Dette blev en succes, og væksten har siden da ikke været til at stoppe, efter 2000 har PSE virkelig satset.

Som man kan se i ovenstående afsnit, har PSE typisk opnået vækst via produktudvikling og koncentrisk diversifikation, hvor PSE har stræbt efter at skabe en stor portefølje af SBU’er der komplimenterer hinanden godt, og som har været med til at skabe et stærkt brand. PSE er langt henad vejen vokset ved at udbyde til flere og flere markeder, og ved at overtage allerede succesrige forretninger som fitness.dk og Lalandia, der henvender sig til et andet marked end f.eks. fodbold. Derfor har PSE ikke bare en stor risikospredning, de har nu så bred en koncern, at de udbyder SBU’er, der skaber interesse for næsten alle mennesker, enten via fodbold, håndbold, koncerter, men også via fitness og ferier.

Regnskabsanalyse for en 3½-årig periode

For at kunne vurdere hvordan det går for PSE økonomisk, vil jeg i følgende afsnit lave en regnskabsanalyse for en 3½-årig periode, hvor jeg også vil komme med begrundelser for, hvorfor det enten er gået godt eller dårligt i den pågældende periode. Formålet med en regnskabsanalyse er at kunne danne sig et overblik over virksomhedens økonomiske situation og udvikling. Jeg vil i følgende analyse komme ind på virksomhedens rentabilitet, da det viser et overordnede billede af virksomhedens økonomi. Rentabiliteten inddrager desuden de vigtigste nøgletal fra virksomhedens indtjeningsevne og virksomhedens kapitaltilpasningsevne. Grunden til at regnskabsanalysen bliver over en 3½-årig periode, er at regnskabsåret i PSE efter købet af fitness.dk i 2006 blev omlagt fra 1.juli til 30. juni, til

1.januar til 31.december. Derfor vil perioden for regnskabsåret 06/07 tage udgangspunkt i 18

mdr. i stedet for de normale 12 mdr.

Rentabilitet

Virksomhedens rentabilitet, er en vurdering af enkelte nøgletal i regnskabet. Man går ind og kigger på afkastningsgraden, overskudsgraden, aktivernes omsætningshastighed egenkapitalens forrentning og gældsrente.

Afkastningsgrad

Afkastningsgraden viser Parken Sport og Entertainments evne til at forrente den investerede kapital udtrykt i procent. – Desuden viser den, hvor stort afkast, i procent, man som aktionær har fået ud af at investere i PSE.

PSE’s afkastnigsgrad er fra 05/06-regnskabet faldet fra 8,8 % til 8,4 % i 06/07 og til sidst

Side 11

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

11

                           21
faldet til 6,0 % i 2008-regnskabet

. Dette er et fald over 2 år på 2,4 procentpoint, hvilket må siges ikke at være tilfredsstillende. Når man kigger på afkastningsgraden, skal man, for at se om den er tilfredsstillende ofte sammenligne med enten en konkurrent eller markedsrenten.

Markedsrenten er på ca. 4-5 %^{22} og viser den rente, man kunne have fået, hvis man

investerede pengene et andet sted f.eks. i obligationer, der er mere sikkert. Hvis man så sammenligner afkastningsgraden fra 2008 med markedsrenten, er forskellen kun på 1-2 procentpoint, og her vil mange investorer nok ofte begynde at se sig om efter et andet sted at investere i.

Grunden til den lave afkastningsgrad, kan findes under den store stigning i eksterne omkostninger, der er den største udgiftspost under primært resultat før amortiseringer og

              23
transferaktiviteter , som bruges til udregning af afkastningsgrad. Denne regnskabspost

svarede i 2008 til hele 992.186 t.kr., hvilket er større end den 18 måneders lange periode

                                24
06/07, hvor den svarer til 690.982 t.kr. Dette skyldes dog mest bygningen af fritidshuse i

                                      25
2008, der skabte en udgift på hele 487.199 t. kr.

der svarer til 49,1 % af koncernens eksterne omkostninger for hele året.

I forhold til 05/06 er de eksterne omkostninger i 2008 i det hele taget bare steget rigtig meget,
da de i 05/06 kun var 219.599 t. kr.. Her er det især posten ”Driftsomkostninger ejendomme”,

                                             26
der er steget mærkbart fra 52.605 t.kr til 200.332 t.kr.

, altså en stigning på hele 280,8 %.

Dette vil jeg vurdere kan skyldes købet af bl.a. Fitness.dk, hvilket resulterede i en stor stigning af ejendomme. Desuden byggede PSE også Lalandia i Billund i denne periode.

Bygningen af feriehusene skabte også en større nettoomsætning, i og med at en del af husene

er blevet solgt, så nettoomsætningen for 2008 endda var større end perioden for 06/07 (18

                                           27
mdr.), 1.597.904t.kr sammenlignet med 1.491.714t.kr

, det svarer til en stigning på 7,1 %.

Den største grund til den forringede afkastningsgrad er dog at aktiverne fra 06/07 og til 2008

er steget drastisk, aktiverne er gået fra 2.382.383t.kr. og til hele 3.197.400t.kr. Hvilket svarer

                                                                     28
til en stigning på 34,2 %. I forhold til 05/06 hvor aktiverne i alt stod til 1.255.649t.kr. er der

her sket en stigning på hele 154,6 %. Dette skyldes primært ombygning af Parken, hvor SuperBest-tribunen er blevet ombygget med tilbygning af kontortårne, samt opbygningen af

                                      29
Lalandia Billunds oplevelsescenter og vandland .

21

Bilag 1

22

Bogen: Virksomhedsøkonomi HHX niveau A del 2, side 485

23

Bilag 2

24

Bilag 2

25

Bilag 3

26

Bilag 3

27

Bilag 2

28

Bilag 4

29

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 58

Side 12

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

12

For kort at opsummere vil jeg mene, at afkastningsgraden er en tand for lav i forhold til bl.a.

markedsrenten, hvorfor det ikke ser godt ud i denne henseende.

Overskudsgrad

Overskudsgrad viser, hvor stor en del af omsætningen, der bliver til indtjening. Denne kan dog også bruges til at belyse udviklingen i afkastningsgraden nærmere. Overskudsgraden bruges både til at beregne rentabilitet og indtjeningsevne.

Overskudsgraden i PSE er faldet fra 20,7 % i 05/06 til 19,4 % i 06/07 og til sidst et fald til
12,0 % i 2008^{30}. Fra 05/06-regnskabet til 2008-regnskaber er der derfor sket et fald på hele

8,7 procentpoint.

Som jeg nævnte under forklaringen af afkastningsgrad, er der flere faktorer der spiller ind på den dårlige udvikling i PSE. Det skal dog huskes, at 2008-regnskabet kun har haft 12 måneder

i forhold til 06/07-regnskabets 18 måneder til at opnå en indtjening, er det derfor også flot at

PSE har opnået en stigning på 7,1 %, på den modsatte side er det dog negativt at ”primært

resultat før amortiseringer og transferaktiviteter” er faldet fra 301.274 i 06/07 til 191.747 i

2008 [31], hvilket svarer til et fald på 36, 4 %. Dette kan forklares med den store stigning i eksterne omkostninger og bygning af feriehuse, jeg beskrev under afkastningsgrad.

Derfor vil jeg vurdere, at PSE kun baseret på 2008 med en overskudsgrad på 12,0 % er acceptabelt, men taget udviklingen in mente, og et fald på 8,7 procentpoint. Vil jeg mene at det ikke ser så godt ud igen.

Aktivernes omsætningshastighed

Aktivernes omsætningshastighed viser hvor stor en omsætning PSE har fået, set i forhold til den investerede kapital. Aktivernes omsætningshastighed kan bruges til både at undersøge rentabiliteten og kapitaltilpasningsevnen.

For PSE har aktivernes omsætningshastighed ikke været særligt høje. I 05/06 omsatte
aktiverne 0,40 g, i 06/07 omsatte aktiverne 0,63 g og i 2008 omsatte de 0,50 g^{32}. Dermed har
der været en forbedring i 2008 i forhold til 05/06-regnskabet, men et fald i forhold til 06/07-

regnskabet. Man skal her huske at PSE ikke er en handelsvirksomhed, og derfor ikke har et stort varelager at skulle sælge, men derimod ejer store oplevelsescentre, såsom Lalandia og

                                                                33
Parken, der fylder godt under aktiver, hvilket kan ses under materielle aktiver , der i 2008

udgør 48,79 % af de samlede aktiver. Disse centre sælges ikke på samme måde som handelsvarer og dette vil derfor resultere i at aktivernes omsætningshastighed derved vil være

30

Bilag 1

31

Bilag 2

32

Bilag 5

33

Bilag 4

Side 13

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

13

lavere end hos en handelsvirksomhed. I forhold til 05/06 er der sket en stigning i aktivernes
omsætningshastighed. Dette skyldes at nettoomsætningen for 2008 i forhold til 05/06 er steget
med hele 217 %^{34}. Hvorimod aktiverne ”kun” er steget 154,64 %, hvilket forklarer
forbedringen af aktivernes omsætningshastighed i 2008 i forhold til 05/06.

De direkte grunde til aktivernes omsætningshastighed er faldet fra 06/07 til 2008 nævner jeg

også oppe i min forklaring til afkastningsgraden, da aktiverne for de pågældende år er steget

                            35
fra 2.382.383t.kr. til 3.197.400t.kr , hvilket svarer til en stigning på 34,21 %. Dette skyldes,

som jeg skrev under afkastningsgraden, ombygningen af SuperBest-tribunen i Parken og

oplevelsescenter og vandland i Billund Lalandia. Desuden har 06/07 også været en længere
periode, hvilket har givet 06/07 længere tid til at indtjene en større nettoomsætning med de

daværende aktiver, og det er derfor klart at netop aktivernes omsætningshastighed er større.

For kort at opsummere vil jeg ikke mene, at det er decideret skæbnesvangert med så store aktiver, da PSE som virksomhed ikke SKAL kunne præstere lige så høje omsætningshastigheder i forhold til aktiver, som en handelsvirksomhed f.eks. Og derfor vil jeg mene at disse tal er OK.

Egenkapitalens forrentning

Egenkapitalens forrentning viser hvor meget ejerne har opnået i forrentning af den kapital, de har investeret i virksomheden. Alle ejere er selvsagt meget interesserede i at vide, hvad der tilfalder egenkapitalen, når gælden er fratrukket resultatet.

Egenkapitalens forrentning var i 05/06 på 8,3 %, hvorefter den oplevede en forholdsvis stor
stigning i 06/07, hvor egenkapitalens forrentning var på 15,6 %. derefter oplevede den et stort
fald i 2008 på 5,5 %^{36}. Grunden til stigningen fra 05/06 til 06/07, skyldes bl.a. den store

                   37
stigning i årets resultat

                                38
, der steg fra 41.279t.kr til 130.544t.kr

betød en stigning på hele

                                                               39
216,25 %. Desuden har der også været en klart større stigning i egenkapitalen på 47,5 % fra

05/06 til 06/07. Det store fald i egenkapitalens forrentning fra 06/07 til 2008 skyldes

nogenlunde det samme, årets resultat er faldet til 36.626t.kr, hvilket svarer til et fald på -

                                                           40
71,94 %. Desuden er egenkapitalen faldet fra 664.558t.kr til 551.216t.kr , hvilket betyder et

fald på 17,06 %, dette er sket på trods af et plus i årets resultat, hvorfor jeg kommer ind på det senere i min besvarelse. Den mindre egenkapital i 2008 har betydet meget for faldet i

34

Bilag 2

35

Bilag 4

36

Bilag 1

37

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Se udregning for egenkapitalens forrentning side 102

38

Bilag 2

39

Bilag 6

40

Bilag 6

Side 14

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

14

egenkapitalens forrentning mellem 06/07 og 2008. Igen vil jeg dog henvise til at 06/07 har

haft 18 mdr. til at opnå det gode resultat, i sammenlignet med de to andre år.

I forhold til markedsrenten på 4-5 % er det gået begge veje med egenkapitalens forrentning.

05/06 er meget middel, da den ligger på 8,3 %, og ejerne opnåede en fin fortjeneste. 06/07 var

et meget positivt år, da den lægger sikkert med over 10 procent point over markedsrenten.

Negativt var det dog med 2008, da egenkapitalens forrentning var på sølle 5,5 %, hvilket ikke er ret meget mere end markedsrenten.

Endvidere er det ikke positivt for ejerne, at forrentningen i 2008 lå under afkastningsgraden, hvilket betyder at PSE ikke har haft fordel af at arbejde med gæld, dette vil jeg påvise ved hjælp af gældsrenten herunder.

Gældsrenten

Gældsrenten viser den rente, som virksomheden i gennemsnit betaler af sine forpligtelser.

PSE’s gældsrente er steget siden 05/06 hvor den var 4,94 %, herefter steg gældsrenten i 06/07
til 6,04 % og endte i 2008 på 6,02 %^{41}.
Denne stigning fra 05/06 til 06/07 kan skyldes at PSE’s post under finansielle omkostninger

steg fra 24.753t.kr. til 69.619t.kr., hvilket svarer til en stigning på 181,12 % hvorimod

                                                                          42
kortfristede gældsfrister under posten ”Kreditinstitutter” steg fra 393.913t.kr til 913.436t.kr .

hvilket svarer til en stigning på 131,89 %. Derfor var der særdeles stor stigning mellem disse år.

Et lån der blev optaget i løbet af 2008, hvilket kan aflæses under ”kreditinstitutter” gjorde, at de langfristede gældsfrister steg fra 223.296 t.kr. til 1.114.301 t.kr. der dog også gav et større underskud i finansielle omkostninger, da denne post gav PSE en udgift hele 125.208 t.kr.,

gjorde det alligevel at de 06/07 og 2008 i forhold til gældsrenten gik næsten lige op.

Som jeg skrev under egenkapitalens forrentning, ville jeg med gældsrenten vise at PSE har mistet ved at arbejde med gæld, hvilket jeg kan påvise ved at gældsrenten i 2008 er højere end afkastningsgraden.

Delkonklusion

Overordnet set er PSE’s regnskab forværret set over de sidste 3 år. Samtlige nøgletal jeg har belyst ovenfor er blevet forværret, hvilket er meget negativt.

Rentabiliteten er for PSE’s vedkommende svækket, i og med at både afkastningsgrad, overskudsgrad, egenkapitalens forrentning er faldet, og i nogle tilfælde drastisk, såsom

41

Bilag 7

42

Findes under passiver, for 2008 og 06/07: http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 35
For 05/06 findes under passiver http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - Side 39

Side 15

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

15 overskudsgraden. Ydermere er gældsrenten steget hvilket også kun påvirker negativt, den er

dog faldet i 2008 i forhold 06/07. Aktivernes omsætningshastighed er i 2008 steget i forhold
til 05/06, men faldet i forhold til 06/07.

Der er dog ting, jeg vil understrege slet ikke er positivt under rentabiliteten. At gældsrenten er højere end afkastningsgraden, betyder at PSE mister penge ved at arbejde med gæld, hvilket virkelig er negativt.

Derudover kan man ud fra overskudsgraden, læse at indtjeningsevnen også har været forringet, dette forklarer jeg ved, at især eksterne omkostninger var steget rigtig meget.

Kapitaltilpasningsevnen kan man læse ud fra aktivernes omsætningshastighed, ikke er den bedste. Dette er pga. PSE’s store aktiver, hvor især posten ”materielle aktiver” trak meget op Denne trak op pga. ombygningen af SuperBest-tribunen i Parken, samt bygning af Lalandia Billund.

Underholdningsvirksomhed i krisetider

I dette afsnit vil jeg på baggrund af ovenstående regnskabsanalyse, komme ind på, hvordan en økonomisk krise, som vi har lige nu, kan påvirke en underholdningsvirksomheds drift, samt hvordan det kan aflæses på regnskabet, at det er en krisetid.

Som man kan se i ovenstående regnskabsanalyse, begyndte økonomien i 2008 at gå dårligt for

PSE. De fik godt nok overskud, men kun 13.005 t.kr.^{43}, hvilket var et stort fald i forhold til

                                                                     44
året før, og dette er på trods af et salg af feriehuse, der gav en avance på 141,1 mio. kr.

I regnskabet kan man dog se flere ting, der peger hen mod en virksomhed, som er ved at være ude hvor de ikke kan bunde i finanskrisens hårde tider. Egenkapitalens soliditetsgrad der i procent, viser hvor stor en del af egenkapitalen, der udgør de samlede passiver, er ved at

knække fuldstændig, hvor den siden 05/06 er faldet fra 35,9 % og helt ned til 17,2 % i 2008,

hvilket viser at PSE nu har mindre styr over virksomhedens samlede værdi. Dette skyldes primært et lån, jeg nævnte tidligere under gældsrenter, de blev nødt til at tage i 2008. Dette lån

havde en værdi på 942.490 t.kr^{45}. Med en lav soliditetsgrad i forhold til virksomhedens

aktiver, kan det blive sværere at låne penge af banker for fremtiden, hvilket kan forklare lånet på 650.000t.kr., hvor banken krævede en rente på hele 6,71 %, for at ville gennemføre dette lån. Dette er det andet største lån baseret på renten PSE har foretaget, og dette høje rente lån virker en anelse som en panikløsning. Dette lån førte også til, at de finansielle omkostninger i

43

Bilag 2

44

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 13

45

Bilag 8

Side 16

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

16

forhold til 06/07 steg voldsomt, fra 61.619t.kr til hele 125.206t.kr, hvilket er en kæmpe

forskel.

PSE virker dog ellers ikke til at have de store problemer, set på 2008-regnskabet. Derfor vil jeg i følgende stykke se på en delårsrapport fra 30. september 2009, der viser PSE’s regnskab fra de tre første kvartaler.

Man kan i dette delårsregnskab se, at PSE for de tre første kvartaler har haft et dundrende underskud på -243,6 mio. kr. – I samme ombæring kan det nævnes at PSE forventer et

underskud på -255 mio. kr. for hele 2009^{46}.

Dette store underskud bliver primært grundlagt af en post i regnskabet der hedder ”særlige

                                     47
poster” hvori der står et tab på -244,3 mio. kr.

Særlige poster består bl.a. af en nedskrivning på fitness.dk, der gennem en værdiforringelsestest, blev nedskrevet fra 366,9 mio. kr., til 206,9 mio. kr., altså en nedskrivning på hele -160 mio. kr. Særlige poster består dog ikke udelukkende af fitness.dk.

PSE har desuden for at klare sig igennem finanskrisen, måttet afvikle nogle projekter til en værdi på -38,273 mio. kr., hvorfor ”særlige poster” også indebærer opbygningen af ferieparadiset Montepaone (Dette projekt er dog kun sat i bero)

og afviklingen af Global Goal^{48}, der sælger træningsredskaber

til fodbold.

Nedskrivninger af denne størrelse, finder oftest kun sted i en periode med finanskrise som denne, da man efter en højkonjunktur, får en mere realistisk vurdering af enkelte virksomheder.

Desuden kan det også aflæses under hoved- og nøgletallene, at finansielle poster stadig befinder sig på et meget højt niveau, -82,3 mio. kr., hvilket stadig skyldes lånet PSE foretog i

2008.

Endnu et sted hvorpå det kan aflæses i regnskaberne, at der er krise er på egenkapitalen.

Egenkapitalen begyndte for PSE allerede at dale i løbet af 2008^{49}, da de købte for ca. -266

mio. kr. af egne aktier.

Når selskaberne køber aktier op reduceres antallet af udestående aktier, hvilket efterfølgende vil betyde, at der er færre aktier at fordele overskuddet på. Og det vil igen påvirke kursen positivt, da indtjeningen pr. aktie alt andet lige vil øges.

Dette kan man også se, at PSE ønsker, da man kan se at aktiekursen er faldet fra 1216 kr. i

46

http://parken.dk/Images/pdf/DK%pdf

47

Bilag 9

48

http://parken.dk/Images/pdf/3Q2009.pdf - side 19

49

Bilag 6

Definition nedskrivning:

Nedsættelse af anlægsaktivers værdi, når der i en virksomhed konstateres værdiforringelse af mere varig karakter.

-

http://www.denstoredanske.dk/Samfund,_jura
_og_politik/%C3%98konomi/Regnskab_og_r
evision/nedskrivning

Side 17

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

17

Definition makroøkonomi:

Studie i hvordan aggregerede størrelser for hele økonomien bestemmes.

-

http://www.econ.ku.dk/ctk/PrincipperIISlides
/Forel%C3%A6sning1-2i1.pdf

06/07, til 400 kr. 2008^{50}.

Et fald i aktiekursen er i dette tilfælde forbundet med finanskrisen, og giver i dette tilfælde for PSE altså en svækket egenkapital da den røg ned på 551.216 t.kr., på trods af PSE ellers realiserede et overskud for år 2008.

Igen for de tre første kvartaler af 2009 kan man aflæse et fald på egenkapitalen, da den pga.

                                             51
det store underskud, er faldet helt ned på 312,6 mio. kr.

hvilket er meget lavt for en så stor virksomhed som PSE, og dette bakkes op af at egenkapitalens soliditetsgrad er sølle 10,7%.

Delkonklusion

Som det kan læses i ovenstående, er der flere ting i PSE’s regnskaber, der peger på en forringelse pga. finanskrisens indtog. En svækkelse af egenkapitalens soliditetsgrad, der viser hvor mange procent af virksomhedens aktiver der var belånt, viste et stort fald i forhold til de foregående år. Et stort lån foretaget i 2008 førte også til store stigende omkostninger i finansielle poster i 2008 og 2009. I trekvartalsregnskabet af 2009, viste dette regnskab et stort underskud på -243,6 mio. kr., hvilket primært består af nedskrivningen af fitness.dk, samt afviklingen af ferieprojektet Montepaone og afskaffelsen af Global Goal, som følge af dette oplevede PSE et stort fald i egenkapitalen, der nu er faretruende lav.

Makroøkonomiske nøgletals udvikling

Jeg vil i dette afsnit, analysere de makroøkonomiske nøgletals udvikling henover de seneste år. Dette vil jeg gøre i relation til at finde styrker og svagheder i forhold til PSE. Jeg vil derfor tage udgangspunkt i nøgletal vedrørende danskernes forbrug, udviklingen af turismen i Danmark, tilskuertal i fodbold og håndbold, da disse nøgletal alle påvirker PSE direkte, da det er indenfor disse områder PSE er beskæftiget.

For at lave en form for en indledning, har jeg startet med at finde en rundspørge, der er blevet lavet af Gallup, der fortæller om danskernes ændringer i forbrug efter finanskrisens

indtræden^{52}. Undersøgelsen er fra 26. november 2008, hvilket jeg dog ikke ser som et

problem, da jeg så kan undersøge via andre tabeller, om der er hold i diverse påstande der er i denne tabel.

Når man tager et hurtigt kig på ændringen af det private forbrug, lægger man mærke til at der

50

Bilag 1

51

Bilag 9

52

Bilag 10

Side 18

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

18 overalt, undtagen for mad og drikke, er flest procent der har skruet ned for budgettet. Hvilket er meget typisk i en tid med finanskrise.

Desuden viser tabellen, at det primært er forbrugsgoder, der bliver sparet på, som tøj, underholdning, ferier, andre varige forbrugsgoder, samt ”andet”, hvor udskiftning af bil osv.

indgår.

Af de ovenstående, jeg nævnte, er der blevet skruet mest ned på forbrug til underholdning, da

25 % af danskerne har ment, at de i finanskrisen har skullet begrænse deres forbrug indenfor underholdningsbranchen. 8 % har dog ment, at de har haft luft i økonomien til at kunne forøge deres forbrug indenfor underholdning siden krisens indtog, mens 65 % mente at deres forbrug på underholdning har været uændret.

Danskernes feriebudget er dog også blevet hårdt ramt, hvor det ser ud til at 23 % har sparet på deres feriebudget, 66 % mener at deres forbrug er uændret, mens 11 % har skruet op for deres feriebudget.

I forlængelse af denne undersøgelse er det også nemt at komme ind og kigge på Maslows

              53
behovspyramide, der bekræfter at man først søger at få dækket de fysiske behov, såsom mad

og drikke, hvilket man også i undersøgelsen kunne se, var næsten uændret eller skruet op for, hvor kun 10 % havde valgt at skrue ned for dette. Hvorimod et menneske i forhold til de fysiske behov og tryghed, fortrænger ting som underholdning, hvilket også først i Maslows behovspyramide hører til 3. felt, hvor mennesket føler en trang til at høre til nogle steder, f.eks. en tur på stadion eller andet.

Grunden til at jeg tager Maslows behovspyramide op, er for at klarlægge hvordan man ofte vil reagere og prioritere i en finansiel krise, hvor det er vigtigt at få skabt sig et sikkert fundament i form af mad, hus, forsikringer, sundhed osv. inden man vil begynde at tænke på forskellige former for underholdning, ferier osv.

Som jeg skrev ovenfor ville 23 % af danskerne spare på deres feriebudget, hvilket burde resultere i færre overnatninger i 2008 end 2007. Bilag 11 viser, at siden 2004 har der været en stor stigning i antal overnatninger, på hotel, vandrehjem, sommerhuse og andre former for feriesteder i Danmark. Udover et fald fra 2004 til 2005 fra overnatninger til overnatninger, steg antal overnatninger markant, hvor den nåede sit umiddelbare højdepunkt i 2007 med overnatninger, hvorefter antallet dog faldt igen til ca.

overnatninger i 2008.

At antallet af overnatninger er faldet i 2008, kan der være flere grunde til. Man kan ikke komme udenom, at finanskrisen kan være en medvirkende årsag hertil. Ifølge en rapport fra

53

http://iloapp.lykkerettighederne.dk/blog/blog?ShowFile&image=12.jpg

Side 19

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

19

VisitDenmark^{54}, fortæller, de at vores nærmarkeder, og dermed også dem der oftest tager på

ferie i Danmark, Sverige, Norge, Tyskland og Storbritannien har negativ vækst og stigende arbejdsløshed. Derfor kan man konkludere ud fra dette, at Danmark dermed ville opleve færre udenlandske turister, og dermed færre overnatninger.

Det er dog også nærliggende at gå ind og kigge på valutakurser, da f.eks. den norske og svenske mønt ifølge VisitDenmark er blevet mindre værd i forhold til den danske. Dette gør det dyrere at veksle deres spare penge om til danske kroner, hvorfor det så også vil føles dyrere for dem at komme til Danmark og derved kan det betyde færre svenske og norske turister til Danmark. Ved et kig på bilag 12, viser det også at antallet af udlændinges antal af overnatninger er faldet i 2008 i forhold til 2007. Fra til overnatninger, hvilket er et fald på 5,5 %.

Derfor ser det desværre ud til, at dansk turisme i mindre omfang har kunnet mærke finanskrisen, da stigningen af danskere ikke har kunnet opveje faldet af udlændinge.

Den danske økonomi er dog også blevet ramt af finanskrisen, hvilket betyder en stigning i arbejdsløsheden, samt negativ vækst. Bakket op af tabellen, bilag 10, viser dette også et formindsket feriebudget for den almene dansker. Dette behøver dog ikke at være en ulempe for den danske turisme. VisitDenmark mener, at beskæftigelsen ”at tage på ferie”, er vigtigt for den almene dansker, og derfor kan man forestille sig at en større del af den danske befolkning har skrottet, de store charterrejser o. lign. og i stedet tage en billigere ferie i Danmark. Dette kan også bakkes op af bilag 12, der viser, at der er kommet en mindre stigning i antal af overnatninger af danskere i Danmark, mellem 2007 og 2008.

Overnatningerne steg fra til

Derfor må man konstatere at finanskrisen kan have ramt turismebranchen, i og med at overnatningsantallet er faldet efter en stødt stigning de seneste år. Dette er grundet det væsentlige fald af udenlandske turister i Danmark. Danske turister i Danmark er dog steget i forhold til overnatninger, hvilket trækker en smule op på det store fald af udenlandske turister.

Når man kigger på tilskuertallene i den bedste danske række i fodbold, er de steget markant

siden 05/06-sæsonen^{55}. Fra 05/06-sæsonen til 08/09-sæsonen, der hidtil er sæsonen med bedst

gennemsnit, er tilskuergennemsnittet steget fra 7968 til 8833 tilskuere pr. kamp, hvilket svarer til en stigning på 10,86 %. I fodbold regnes en sæson som efterår-forår, hvilket spiller ind på tilskuergennemsnittet (f.eks. efteråret 07 og foråret 08 er en sæson). Desuden går det igen i

54

http://www.visitdenmark.com/NR/rdonlyres/45E6-49F8-B033-

DCD7462DA46D/0/konjunkturnovember09final.pdf
55

Se bilag 13

Side 20

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

20 alle år at der i foråret er et højere tilskuergennemsnit end det tilsvarende efterår, hvorfor

09/10-sæsonen ser ud til at levere et større tilskuergennemsnit end 08/09, der ellers har haft

det hidtil største gennemsnit. Dette baserer jeg på, at der i efteråret 2008 i gennemsnit var

8120, mens der i efteråret 2009 har været 8410 tilskuere pr. kamp.

Grunden til at der i foråret er et større tilskuergennemsnit, kan være, fordi de virkelig afgørende kampe, i form af guld-, sølv- og bronzekampene først spilles om foråret, f.eks. kan en kamp, hvor FCK spiller på hjemmebane i Parken, hvor de har mulighed for at vinde guld

trække op mod 40.000 tilskuere til en kamp^{56}, derfor er det meget præstationsbetinget, hos de

store klubber med de største stadions, om der i løbet af en sæson er et højt eller lavt tilskuergennemsnit. Der er dog flere faktorer der spiller ind på udviklingen.

En anden faktor der spiller ind, er også hvilke 12 hold der spiller i den bedste række, hvert år rykker der henholdsvis to op og ned fra 1. Division. Hvis et hold med en stor tilskuerskare rykker ned, og et hold med en lav tilskuerskare rykker op, vil dette ramme tilskuergennemsnittet i negativ retning for den kommende sæson.

Desuden kan det også trække tilskuergennemsnittet op over hele landet, hvis fodboldlandsholdet spiller nogle gode kampe, da dette uden tvivl vil øge interessen for fodbolden.

Endnu en faktor til et stigende tilskuertal, kan også være at kvaliteten af fodbold er blevet markant stærkere de foregående år i den danske fodboldliga, og dette er med til at skabe en større interesse for ligaen. Danmark står lige nu til at være den 14. bedste fodboldliga i

Europa^{57}, hvorimod Danmark i 05/06 stod til at være den 23. bedste^{58}.

Derfor er dansk fodbold i form af tilskuertal, ikke blevet påvirket af finanskrisen, på trods af bilag 10 viser at 25 % af danskerne har skruet ned på deres forbrug af underholdning, hvorfor man må konstatere at fodbolden henvender sig til et meget loyalt marked, da der ikke er blevet skåret ned på denne form for underholdning, tværtimod har det været stigende.

Håndbolden i Danmark har for henholdsvis damer og herrer udformet sig modsat hinanden^{59}.

Indenfor damehåndbolden har klubberne oplevet et faldt gennem i tilskuertal pr. kamp, siden

05/06-sæsonen hvor der kom 1532 tilskuere pr. kamp, hvorimod klubberne i 08/09-sæsonen

kun havde 1159 tilskuere pr. kamp, der svarer til et fald på hele 24,3 %, hvilket er et markant fald.

Indenfor herrehåndbolden har der derimod været en stigning alle årene. I 05/06-sæsonen kom

56

http://danskfodbold.com/kamp.php?ID=2834

57

http://www.xs4all.nl/~kassiesa/bert/uefa/data/method4/crank2010.html

58

http://www.xs4all.nl/~kassiesa/bert/uefa/data/method3/crank2005.html

59

Bilag 14

Side 21

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

21

der i gennemsnit 1168 tilskuere, hvorefter der i 08/09-sæsonen kom 1372 tilskuere pr. kamp.

Dette svarer til en stigning på 17,5 %, hvilket er en meget flot stigning.

Det er negativt, at det ser ud til at, herre- og damehåndbolden nærmest har måttet konkurrere

                                                     60
om tilskuerne, hvorfor herrelandsholdets succes de sidste par år kontra damelandsholdets

                 61
manglende resultater , har gjort herrehåndbold mest populært, hvilket afspejler sig via højere

tilskuertal.

Ligesom i fodbold er der en del faktorer der spiller ind på tilskuerantallet pr. kamp pr. sæson.

Som jeg nævnte ved fodboldanalysen ovenfor, er der også indenfor herre- og damehåndbold op- og nedrykninger, hvilket betyder at hvis et hold med et højt antal tilskuere rykker ned, vil dette skade tilskuergennemsnittet. Interessen for håndbold er også påvirket af om de store hold med store tilskuerskarer præsterer, da der uden tvivl vil komme flere ud og se et hold der er godt spillende end dårligt.

Om finanskrisen har spillet ind ved tilskuerne til håndboldmarkedet, vil jeg ikke udelukke.

Det er fakta at der samlet set er færre til håndbold i 08/09 end der var i 05/06, og derfor må

man konstatere at der må være visse grunde til faldet, og derfor kan finanskrisen godt være én af dem, i og med at bilag 10 fastslår at 25 % af danskerne har stækket deres forbrug på underholdning. Desuden må man heller ikke udelukke at nogle tidligere håndboldtilskuere i stedet er begyndt at tage mere til fodbold, da der her har været en mærkbar stigning de seneste år.

Styrker og svagheder ved udviklingen af nøgletal i relationer til Parken Sport og Entertainment

Ud fra ovenstående analyse af udviklingen i enkelte nøgletal, vil jeg nu vurdere på hvorvidt disse vil fremstå som styrker eller svagheder for PSE.

Det er klart at det faldende forbrug på underholdning, set på bilag 10, er en svaghed, for PSE.

Det viser at det ikke er så nemt i disse tider at få folk til at åbne op for pengepungen, i forhold til de aktiviteter PSE beskæftiger sig med. Som jeg har skrevet længere oppe, beskæftiger PSE sig også med f.eks. koncerter og fitness-centre, hvilket jeg dog ikke har kunnet finde nøgletal for, hvorfor disse må have risikeret at have lidt et mindre fald, i antallet af tilskuere og medlemmer. Dette har jeg grund til at tro, da PSE var tvunget til at nedskrive fitness.dk med -160 mio. kr. som jeg kom ind på under ”underholdningsvirksomhed i krisetid”.

At 23 % af danskerne har mindsket deres feriebudget ifølge bilag 10, lyder til at starte med som en svaghed for PSE, der via deres ejerskab i Lalandia er interesseret i en stor turisme i Danmark. Dette skal dog ikke udelukkende bemærkes som en svaghed, da bilag 12 viser en

60

http://www.dhf.dk/composite-2115.htm

61

http://www.dhf.dk/composite-2114.htm

Side 22

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

22 forholdsvis stor stigning af danske overnatninger i Danmark, hvilket jeg begrunder med at et fald i feriebudgettet kan give flere danskere lyst til at rejse rundt i Danmark i stedet, hvorfor man derfor kan argumentere for at et faldende dansk feriebudget kan være en styrke for PSE.

At det samlede antal overnatninger i Danmark er faldet, er derimod en klar svaghed for PSE, da der derfor er et lavere antal udenlandske turister, hvilket kun kan betegnes som negativt for PSE, og dermed en svaghed.

At tilskuergennemsnittet pr. kamp er steget i den bedste danske række i fodbold, baseret på at der ikke sker et fald i foråret 2010, i forhold til foråret 2009 i tilskuere pr. kamp, må dette betragtes som en klar styrke for PSE, der via deres ejerskab af FC København, har en stor fordel af en stor interesse indenfor fodbold. Desuden er der intet der peger mod at der skulle være nogle svagheder indblandet, hvor dette er en klar styrke.

At tilskuergennemsnittet pr. kamp er faldet i damehåndbold er en svaghed for PSE, der efter overtagelsen af Frederiksberg IF, har haft et damehåndboldhold i den bedste danske række. At tilskuergennemsnittet derimod er steget i herrehåndbold, hvor PSE også er repræsenteret er en styrke. Dog ser det ud til at det samlede antal håndboldtilskuere er faldet, hvorfor man må konstatere at det er en lettere svaghed for PSE.

Vurdering af Parken Sport og Entertainments fremtidsmuligheder samt samfundsøkonomiens indvirkning herpå

For at vende og dreje alt det jeg hidtil har været inde på i løbet af mit projekt, vil jeg nu gå ind og vurdere på hvordan jeg mener PSE’s fremtidsmuligheder er, og hvordan de skal få vendt den hidtidige økonomiske krise de befinder sig i. Derpå er det også centralt at komme ind på samfundsøkonomiens indvirkning herpå, da det kan være svært at vende en underholdningskoncern fra minus til plus, i en tid hvor danskerne holder fast i deres budget, mht. unødvendige udgifter.

Som jeg kom ind på under ”underholdningsvirksomhed i krisetider”, var PSE’s egenkapital ved at være faretruende lav. Da den var faldet helt ned på 312,6 mio. kr., dette skyldes som sagt det store underskud de har realiseret i år (2009). Ydermere har PSE i en pressemeddelelse i forbindelse med 3-kvartalsregnskabet, meddelt at de også i 2010 forventer et underskud på

100 mio. kr., og først i 2011 begynder at skabe overskud igen^{62}.

I samme ombæring fortæller PSE endvidere i pressemeddelelsen at de forventer via en aktieemission at kunne indbringe 0 kr., der har til opgave at sørge for at nedbringe gæld, samt forbedre egenkapitalens soliditet.

62

http://parken.dk/Images/pdf/DK%pdf

Side 23

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

23

Problemet er dog bare at Parkens gæld er på over 2 mia. kr.^{63}, hvorfor en aktieemission på

500 mio. kr. uden tvivl ville falde på et tørt sted, men det kan stadig kun nedbringe gælden til 1,5 mia. kr. Derfra er det lidt utydeligt hvad de vil gøre ved resten af gælden.

Derfor kan PSE altså komme i problemer, da de ved at have en høj gæld bliver ved med at betale mange penge til posten ”finansielle omkostninger”, og derfor vil PSE altså komme i gældsklemme. Dette vil jeg endvidere uddybe

nærmere, da PSE ved deres salg af sommerhuse omkring^{sion/}
Lalandia Billund, og hertil avance på 142 mio. kr.^{64}, burde have nedbragt deres gæld. Dette

skete ikke, og derfor står man tilbage med en fornemmelse af at denne avance ikke blev formøblet korrekt, og ikke gav det fornødne pusterum i økonomien man kunne have ønsket.

For at kunne komme ud af denne gæld, vil jeg vurdere at det vil kræve overskud i en størrelsesorden der virker umuligt for PSE at opnå. Dette vil kræve et overskud der skulle kunne dække den daglige drift i PSE, betale de finansielle omkostninger i form af renter fra gæld, betale skat pga. et eventuelt overskud og til sidst stadig have overskud til at nedbringe en gæld på 1,5 mia. kr. (efter aktieemission) over de næste par år, hertil skal det tages in mente, som jeg nævnte ovenfor, at der for næste år forventes et underskud på 100 mio. kr.

Derfor skal der altså ske radikale ændringer indenfor koncernen. Dette kan betyde et salg af et af PSE’s store aktiver, hvorfor et salg af et af datterselskaberne, såsom Fitness.dk eller Lalandia, er nærliggende, for at kunne indbringe penge til at nedbringe gælden.

I forlængelse af et salg af et datterselskab, kan man her gå ind og vurdere på hvilket dette skulle være. Dette er dog svært at vurdere, i og med at regnskabet ikke fortæller særlig grundigt hvordan de forskellige datterselskaber kører. 2008-regnskabet viser dog kort at Parken (FC København indgår herunder) gav et overskud på 55 mio. kr., Fitness.dk fik et overskud på 3,5 mio. kr. og Lalandia fik et overskud på 157 mio. kr., hvilket langt hen ad vejen skyldes det store salg af sommerhuse, og dertil avance på 142 mio. kr., desuden viser

Andet (FCK Håndbold, Global Goal osv) et overskud på 2,2 mio. kr.^{65}

Derfor kan man se at alle for 2008 gav et overskud, hvorfor det er svært at skille sig af med nogle af datterselskaberne. PSE kan dog være tvunget til salg, hvis de modtager et godt tilbud, desuden skal det også være tilbud der skal kunne nedbringe en markant del af gælden, ellers kan det ikke svare sig. Derfor vil jeg vurdere at der kun kan være tale om et salg af enten

63

Bilag 8

64

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 13

65

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - side 13, 15 og 16

Definition aktieemission:

En aktieemission er udstedelse af aktier enten som fondsaktieemission, hvor der overføres et beløb fra de frie reserver til aktiekapitalen eller nytegning af aktiekapital, hvor der tilføres selskabet ny kapital.

-

http://www.banktorvet.dk/oekonomi/aktieemis

Side 24

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

24

Lalandia Rødby eller Fitness.dk, da disse aktiver udgør en forholdsvis stor del af de materielle aktiver, og derfor kan nedbringe gælden.

Her kommer endnu et problem dog ind i billedet. For hvem vil i den nuværende periode, med den nuværende finanskrise, være klar med et sådan favorabelt tilbud på enten Lalandia Rødby eller Fitness.dk, der skulle kunne betale sig for PSE.

Den nuværende samfundsøkonomi gør det allerede svært nok for en del virksomheder, der har været nødsaget til at måttet fyre en del ansatte. Endvidere er det også svært at få påtaget lån af banken i en sådan størrelsesorden, det ville kræve at kunne overtage et af PSE’s datterselskaber, da flere banker også sidder hårdt i det. Bilag 10 viste desuden at en del danskere har nedsat forbruget på underholdning og ferier, hvorfor det ikke ligger lige for at overtage et selskab indenfor denne branche.

Som Flemming Østergaard (bestyrelsesformand) udtaler i pressemeddelelsen PSE fremsendte på samme tid som trekvartalsregnskabet, at de på ryggen af højkonjunkturen traf nogle

                                                                     66
offensive beslutninger, der ikke har vist sig at være bæredygtige i en tid med recession .

Her vil jeg vurdere, at han primært tænker på ferieprojektet Montepaone, med tilhørende sommerhuse, hvori PSE allerede havde investeret for at kunne fremskaffe byggetilladelser osv. De pludseligt dalende ejendomspriser gjorde dog til sidst at det ikke ville kunne betale sig, og derfor har PSE nu ladet dette projekt ligge.

Desuden vil jeg også vurdere at Flemming Østergaard kan have talt om ombygningen af Parken, jeg har nævnt lidt om, hvor der nu udlejes kontortårne. Disse kontortårne er det

umiddelbart umuligt at afhænde eller leje ud pga. det nuværende marked^{67}. Derfor må man

her vurdere at denne satsning heller ikke har været foretaget på det rette tidspunkt.

Samfundsøkonomien har i det hele taget vist sig som en dårlig medspiller for PSE i andre foretagende i løbet 2009, og er i det hele taget skyld i at det begyndte at gå så skidt for PSE.

Jeg vil f.eks. vurdere at den store nedskrivning af Fitness.dk ikke ville være foregået, i samme omfang, hvis der ikke havde været finanskrise.

Desuden viser bilag 8, også at der på lånet på 650 mio. kr. i 2008, var en høj rente på 6,71 %, der er en del højere end de hidtidige lån PSE har foretaget. Dette vil jeg dog vurdere både afspejler bankernes situation, men også fordi PSE allerede havde en stor gæld.

Indenfor fodbold vil jeg også vurdere at samfundsøkonomien har ramt dem. PSE investerede i

både 06/07 og 2008 i nogle dyre spillere^{68}, hvilket var lig med en tid med højkonjunktur, og

derfor nem adgang til lån i banken for at kunne investere i spillere. Disse spillere er i den

66

http://parken.dk/Images/pdf/DK%pdf

67

http://finans.tv2.dk/nyheder/article.php/id-html

68

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - side 14

Side 25

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

25 nuværende situation nu svære at afhænde til høje priser, der svarede til det PSE købte dem for, da der ikke er mange klubber der handler mere end højest nødvendigt. Flere klubber har det svært økonomisk, og dette må betyde at PSE kan blive nødt til at nedskrive spillernes værdi.

Derfor må man vurdere at PSE får det meget svært i den kommende tid, og de må håbe at samfundsøkonomien snart vender igen, for at kunne komme ovenpå økonomisk igen. Da samfundsøkonomien er en vigtig medspiller for en underholdningsvirksomhed.

Konklusion

Parken Sport og Entertainment er en bred underholdningskoncern, med en del datterselskaber under sig.

Ud fra min analyse af Parken Sport og Entertainments vækst, min regnskabsanalyse med henblik på underholdningsvirksomhed i krisetider, analysen af udviklingen for relevante nøgletal for PSE samt en vurdering af PSE’s fremtidsmuligheder økonomisk og samfundsøkonomisk, kan jeg konkludere at det ikke går specielt godt.

PSE’s vækst har de seneste par år været stor. De har overtaget en del selskaber såsom Lalandia og Fitness.dk, de havde dog også overtaget FCK håndbold, og derfor vurderede jeg ud fra Ansoffs vækstmatrice at de benyttede sig af produktudvikling og koncentrisk diversifikation. Min regnskabsanalyse konkluderede at PSE’s regnskab var forværret fra

05/06 til 2008. Der viste sig her en forværring ved både PSE’s rentabilitet og indtjeningsevne.

Dog var kapitaltilpasningsevnen blevet en anelse bedre. I regnskabet kunne man ud fra PSE’s regnskab aflæse forskellige ting der var blevet forværret siden finanskrisens indtog.

Egenkapitalens soliditetsgrad var blevet faretruende lav, hvilket skyldes et stort lån PSE have foretaget. Desuden måtte PSE nedskrive og afskrive med et sådant beløb, at egenkapitalen var blevet markant lavere.

Udviklingen af makroøkonomiske nøgletal såsom danskernes forbrug, overnatninger i form af turisme og tilskuergennemsnit i håndbold og fodbold, viste at danskernes forbrug siden finanskrisens indtog var blevet skærpet ved rejser og underholdning. Der var mindre turisme i Danmark og tilskuergennemsnittet i håndbold var falden på damesiden. Dog var tilskuergennemsnittet steget i herrehåndbold og fodbold.

PSE’s fremtidsmuligheder ser meget mørke ud, hvilket skyldes en stor gæld. PSE vil foretage en aktieemission, der skulle kunne nedbringe en hvis del af denne gæld, men dette kunne ikke gøre det alene. Herefter vurderede jeg at PSE vil blive nødt til at sælge et eller flere datterselskaber, ellers vil de risikere at gå konkurs, dette kan dog blive svært med den nuværende samfundsøkonomi in mente.

Side 26

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

26

Litteraturliste

Regnskaber og fondbørsmeddelelse:

2008-regnskabet: http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf
06/07-regnskabet: http://parken.dk/images/pdf/E_aarsrapport_2006-07.pdf
05/06-regnskabet: http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf
Trekvartalsregnskab for 2009: http://parken.dk/Images/pdf/3Q2009.pdf
Fondbørsmeddelelse: http://parken.dk/Images/pdf/DK%pdf

Internetartikler:

http://parken.dk/Images/pdf/vedtaegter.pdf
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=25&cat_id=51
http://fck.dk/fck/klubfakta/
http://www.business.dk/parken-koeber-sig-ind-i-ferieprojekt
http://www.fitnessdk.dk/omos/om_fitness_dk/Pages/om_fitnessdk.aspx
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=127
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=40&cat_id=84
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=299
http://www.dr.dk/Sporten/Fodbold/Superliga/2007/11/21/132754.htm
http://jp.dk/rejser/danmark/article1662507.ece
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=451
http://www.business.dk/parken-koeber-sig-ind-i-ferieprojekt
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=406&cat_id=215
http://toolbox.systime.dk/strategisk-planlaegning/vaekststrategier/ansoffs-vaekstmatrice.html
http://epn.dk/brancher/underholdning/sport/article1893247.ece
http://www.bt.dk/sport/fcks-koeb-af-parken-var-et-scoop
http://forsiden.3f.dk/apps/pbcs.dll/article?AID=5019
http://www.turistnyt.dk/news/Rejsenyt/8331.html
http://parken.dk/script/site/page.asp?artid=362
http://iloapp.lykkerettighederne.dk/blog/blog?ShowFile&image=12.jpg
http://www.visitdenmark.com/NR/rdonlyres/45E6-49F8-B033-
DCD7462DA46D/0/konjunkturnovember09final.pdf
http://danskfodbold.com/kamp.php?ID=2834
http://www.xs4all.nl/~kassiesa/bert/uefa/data/method4/crank2010.html
http://www.xs4all.nl/~kassiesa/bert/uefa/data/method3/crank2005.html
http://www.dhf.dk/composite-2115.htm

Side 27

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

27

http://www.dhf.dk/composite-2114.htm
http://finans.tv2.dk/nyheder/article.php/id-html

Bog

VIRKSOMHEDSØKONOMI HHX Niveau A 2. DEL, fra 2007

Side 28

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

28

Bilag

Bilag 1

                        69
Nøgletal til regnskabsanalyse :

Det skal dog siges at jeg selv har indsat årstallene for de år jeg har brugt i regnskabsanalysen, for at gøre det mere overskueligt.

Bilag 2

Resultatopgørelse, der påviser påstande jeg kommer med i forbindelse regnskabsanalysen.

Først for 2008 og 2006/07^{70}, og ved siden af ses for 2005/06^{71}.

Bilag 3

                                                                       72
Noter der bekræfter enkelte påstande i min regnskabsanalyse, først ses for 2008 og 06/07 og

derunder for 05/06^{73}:

Bilag 4

Herunder ses aktiver for PSE, først for 2008 og 06/07^{74} og dernæst for 05/06^{75}:

Bilag 5

                                                        76
Udregning af aktivernes omsætningshastighed, ud fra følgende ligning :

𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑒𝑟𝑛𝑒𝑠 𝑜𝑚𝑠æ𝑡𝑛𝑖𝑛𝑔𝑠ℎ𝑎𝑠𝑡𝑖𝑔ℎ𝑒𝑑 =

𝑁𝑒𝑡𝑡𝑜𝑜𝑚𝑠æ𝑡𝑛𝑖𝑛𝑔

𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑒𝑟

2005/06= 0,40 g
2006/07= 0,63 g
2008= 0,50 g

Bilag 6

                                   77                          78
PSE’s egenkapitalopgørelse for 06/07, 2008 øverst, nedenunder ses for 05/06 :

69

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - side 10

70

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - side 33

71

http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - side 37

72

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 50, note 6

73

http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - side 45, note 5

74

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - side 34

75

http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - side 38

76

Bogen: Virksomhedsøkonomi HHX Niveau A del 2, side 480.

77

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 36

78

http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - Side 40

Side 29

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

29

Bilag 7

Udregning af gældsrente^{79}:
𝐺æ𝑙𝑑𝑠𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =

𝑅𝑒𝑛𝑡𝑒𝑜𝑚𝑘𝑜𝑠𝑡𝑛𝑖𝑛𝑔𝑒𝑟^{80} 𝑥 100
𝐺æ𝑙𝑑𝑠𝑓𝑜𝑟𝑝𝑙𝑖𝑔𝑡𝑒𝑙𝑠𝑒𝑟^{81}

Det er dog ikke alle forpligtelser der betales gæld af, derfor medtager jeg kun forpligtelsen Kreditinstitutter i min udregning.

2008: 6,02

2006/07: 6,04
2005/06: 4,94

Bilag 8

Viser lån i PSE^{82}.

Bilag 9

                                                             83
PSE’s kvartalregnskab, hoved- og nøgletal, for de tre første kvartaler i 2009:

Bilag 10

                                        84
Rundspørge om danskernes forbrug i finanskrisen .

Bilag 11

                       85
Udviklingen i dansk turisme. – Det har dog ikke været muligt at finde for 2009 endnu.

Bilag 12

                                         86
Udviklingen i dansk turisme, baseret på nationalitet (dansk eller udlænding):

Bilag 13

                                            87
Tilskuergennemsnit for de sidste par sæsoner i fodbold

, til højre ses der for efteråret i denne

sæson^{88}:

For at simplificere disse tabeller har jeg regnet dem sammen sæson for sæson ud fra ovenstående oplysninger:

09/10 (efterår): 8.410

79

Virksomhedsøkonomi HHX Niveau A Del 2 – Side 484

80

Kaldet finansielle omkostninger, se bilag 2

81

Findes under passiver, for 2008 og 06/07: http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 35

For 05/06 findes under passiver http://parken.dk/images/pdf/aarsrapport2005-06.pdf - Side 39
82

http://parken.dk/Images/pdf/aar2008.pdf - Side 64, note 26.

83

http://parken.dk/Images/pdf/3Q2009.pdf

84

http://www.dinepenge.dk/aktier/artikel/sadan-staekker-finanskrisen-vores-forbrug

85

http://www.statistikbanken.dk/statbank5a/default.asp?w=1280

86

http://www.statistikbanken.dk/statbank5a/default.asp?w=1280

87

http://www.dbu.dk/page.aspx?id=701

88

http://www.danskfodbold.com/tilskuerrunder.php?ligaid=2001&seasonid=2010

Side 30

Studieretningsprojekt 22/12-09

Parken Sport og Entertainment

30

08/09: 8833
07/08: 8500
06/07: 8111
05/06: 7968

Bilag 14

Tilskuergennemsnit for de sidste par sæsoner i håndbold hos damer og herrer. Dette

gennemsnit har jeg selv regnet ud fra tal oplyst fra DHF^{89}:

Damer:

08/09: 1159 tilskuere pr. kamp
07/08: 1391 tilskuere pr. kamp
06/07: 1454 tilskuere pr. kamp
05/06: 1532 tilskuere pr. kamp

Herrer:

08/09: 1372 tilskuere pr. kamp
07/08: 1316 tilskuere pr. kamp
06/07: 1192 tilskuere pr. kamp
05/06: 1168 tilskuere pr. kamp

89

http://www.dhf.dk/composite-969.htm