SOP om Value at Risk | Matematik A og Samfundsfag B

1. Indledning

I alverdens økonomier er ofte behov for og/eller ønske om tidsmæssigt at kunne adskille indkomst fra forbrug, gældende for både husholdninger, som ønsker at spare eller låne, til større globale virksomhed, som ønsker at tiltrække fremmedkapital eller blot ønsker at placere overskudslikviditet andetsteds. Lige præcis denne rolle spiller de finansielle markeder, da de tilbyder et bredt udbud af forskellige såkaldte finansielle fordringer og instrumenter, hvoraf de mest almindelige er obligationer og aktier. Kurser på sådanne fordringer er dog fleksible, det vil sige, at kurserne til hver en tid kan ændres, hvilket kan føre til både positive og negative afkast på de gældende aktiver. Sådanne ændringer kan skyldes en lang række bevægelser i det økonomiskessystem, hvilket skaber en usikkerhed på det finansielle marked. Denne usikkerhed beskrives som risiko, da disse svingninger i kurserne kan give anledning til tab, og af denne grund gøres der ofte brug af forskellige risiko værktøjer, deriblandt risikoværktøjet Value at Risk, et værktøj som fortæller noget om sandsynligheden for det maksimale tab i den følgende tid.

Value at risk bruges af denne grund som investorværktøj i en lang række sammenhænge, men Value at Risk kan også bruges i større sammenhænge, på blandt andet nationaløkonomisk niveau. Dette kræver dog, at Value at Risk som investorværktøj modificeres. Dette vil blive diskuteret i følgende opgave, hvor en gennemgang af de nødvendige modifikationer af Value at Risk værktøjet, samt betingelser og beregninger vil blive beskrevet.

For at opnå fyldestgørende svar på overstående, vil Value at Risk, som investorværktøj, blive undersøgt vha. af en grundig redegørelse for dets anvendelses områder, samt dets begrænsninger og mangler. Herefter vil der følge en analyse af de enkelte led i beregningen af risikoen, samt en perspektivering til de matematiske modeller til bestemmelse VaR, herindunder en vurdering af disse. For at give læseren en dybere forståelse for anledningen til risiko, vil der i opgaven også være en kobling til bevægelserne i det økonomiske system. Opgaven vil i forbindelse med dette bevæge sig ind på områder som følgende; Konjunkturer, stagnation, stagflation, inflation, bobleøkonomi, kriser og forskellige økonomier.

2. Hvad er Value at Risk (VaR)

Value at risk (VaR) stammer tilbage 1990’ernes økonomiske kriser, som nedlagde en lang række selvskaber deriblandt Orange County, Barings og Daiwa, alle beviser på konsekvenserne ved manglende markedsrisici vurdering.